美聯儲局主席暗示減息 中國會跟隨嗎？

美國聯儲局局主席鮑威爾（Jerome Powell）周二表示，將採取適當行動應對貿易戰帶來的風險，市場解讀為暗示減息。外界關注，中國會否跟隨。

投行美銀美林報告認為，貿易戰衝擊中國經濟，預期中國人民銀行今年內緊隨美聯儲減息兩次。中信證券認為美聯儲年內有望降息，長期看中國可以適當降息，也可以進一步下調定向中期借貸便利（TMLF）利率，實現融資成本目標。

美銀美林料中國年內跟隨美聯儲減息兩次

美銀美林中國及亞洲經濟師喬虹指出，鑑於今年下半年中美貿易衝突風險升溫並可能破壞全球科技供應鏈，加上美國增長前景暗淡，該行遂下調中國明年GDP增長預估，由原先預測的6.2%降至6%。

她預測，美國將延遲對中國其餘3,000億美元進口商品加徵25%關稅，以限制短期內消費品價格升幅，但已上調的關稅仍將可損害中國經濟增長。該行預期，中國政府將會保持政策寬鬆，並推出更多刺激措施提振內需，適度支持基建和房地產投資，以應對今年第二季及下半年經濟增長減慢。

喬虹又認為，中國央行將跟隨美聯儲減息步伐，今年內降息兩次，明年再降一次。她指出，這為潛在的匯率調整留出更多空間，以緩解關稅上調帶來衝擊。

美銀美林的美國宏觀經濟團隊預期，市場震盪和增長疲弱將促使美聯儲分別於今年9月和12月減息各25個基點。基於美國和中國的利率差異，相信這將會為中國央行提供很好的窗口，在大約同一時間內讓基準利率下調兩次各25個基點。

中信證券：可考慮下調TMLF利率

中信證券明明團隊認為，內地6月貨幣政策面臨短期資金到期壓力，長期面臨繼續降低融資成本、穩經濟的目標，貨幣政策將邊際轉鬆。

該團隊指出，在海外貨幣政策繼續偏鴿、部分央行開啟降息周期的外部環境下，貨幣政策利率工具可以更加靈活，長期來看，中國可適當跟隨全球貨幣政策降低政策利率（逆回購利率），引導利差水平回歸「舒適區間」，而適當下調政策利率，配合穩槓桿政策可更好穩定經濟和提高經濟質量。也可考慮進一步下調TMLF利率，實現降低小微企業信貸綜合融資成本目標。